2021年底，农业农村部制定印发《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》，提出要重点打造生猪、家禽两个万亿级产业。
在万亿级别的养猪行业中，诞生了碾压同行的“猪茅”牧原股份，同样是万亿级别的家禽行业，是否也会诞生“鸡茅”？ 我国消费市场中，猪肉和鸡肉是最受欢迎的两种肉类食品。2022年，我国鸡肉消费量1503万吨左右，大约是猪肉的30%，排名第二。
近年来，我国居民年人均猪肉消费量呈递减态势，而对禽肉的消费量却稳定上升。健康膳食的大趋势下，鸡肉低脂高蛋白的特性，使其在年轻群体中广受欢迎，也为未来行业的长期上升奠定了基础。
我国养殖市场的肉鸡，最主要的是白羽鸡和黄羽鸡，黄羽鸡是本土品种，白羽鸡是进口品种，种源主要来自美国和新西兰。2021年我国出栏的125.14亿只肉鸡中，白羽鸡65.32亿只，占比52.20%，黄羽鸡40.42亿只，占比32.30%。 从白羽鸡的生产周期来看，供给源头是祖代种鸡，类似于猪周期中的“能繁母猪”。从祖代种鸡引种到商品代肉鸡出栏最短需要耗时约60周，每套祖代肉种鸡最终可以提供约15.5吨的鸡肉产品，祖代种鸡的供给变化，直接影响鸡周期的价格变化趋势。 2012年以来，养鸡行业经历了5轮周期性波动，最重要的一次上涨周期是在2019年前后。由于引种受限和“超级猪周期”的带动，肉鸡行业当时迎来了历史最好盈利周期，A股市场猪鸡联袂暴涨的行情，成为资本市场最重要的风口之一。 2018年-2019年的超级鸡周期之后，鸡价跟随猪价一起逐步回落，行业下行周期已持续了2年多时间，养鸡企业的业绩也经历了大起大落。 2020-2021年，养鸡企业陷入全面亏损的局面，为产能出清和行业周期更替提供了契机。而其他多方面因素也显示，肉鸡当下进入新一轮上涨周期的条件正逐步成型。 其一，白羽鸡是我国农业里对外依存度仅次于大豆的一个细分行业，受2022年2月出现的全球禽流感疫情影响，海外引种持续不畅。根据博亚和讯最新数据，2022年我国祖代更新量91万套，同比下降32%，祖代存栏自2022年7月后持续下降，祖代更新企业数量减少至12家。 白鸡供应源头的祖代种鸡形成的缺口，导致父母代鸡苗、商品代鸡苗、毛鸡乃至鸡肉价格的上涨具备了很强的确定性。 农产品的需求刚性，决定了供给端一旦出现10%以上的缺口，价格弹性会非常大。1月以来，商品代鸡苗市场报价从2元/羽上涨至4.5元/羽，涨幅125%；白羽鸡价格在春节后由4.34元/斤持续上涨至4.65元/斤，涨幅7.14%。 其二，作为中国人餐桌上最重要的两种肉类，鸡肉和猪肉之间具备较强的替代性，因此在周期轮动上也具备一定的联动性。眼下的猪肉价格也处于周期底部，去产能叠加消费复苏带来的猪肉涨价预期，也会为鸡周期的上行带来动力。 过去几轮猪周期的轮回中，原来并不起眼的牧原股份，凭借创新性的自繁自养模式，以及安全和成本控制方面的极致表现，在行业内迅速崛起。目前牧原股份的养殖规模已经超过6000万头，占到全国总量的10%，市值最高时曾高达5000亿元，在行业内可谓一骑绝尘，远远甩开其他猪企。
在规模最大的白羽鸡市场，龙头公司主要有两家，即产业链上游的益生股份和产业链下游的圣农发展。 益生股份是我国规模最大的祖代肉种鸡养殖企业，约占国内1/3市场份额，此外商品代鸡苗的销量在国内也是最多的，约占国内市场1/10的份额。2022年，益生股份商品代鸡苗销量预计5.4亿只，父母代种鸡预计销售1600万套。 益生的父母代种鸡的成本在18元/套左右，商品代苗成本2.8元/只左右，在行业内处于领先地位，相对目前市场价格已有较高盈利。而公司3月份父母代肉种鸡苗报价70多元/套，明显高于市场均价，说明益生的鸡苗质量优于同行业，在市场中有更高的议价权。
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